Európa je v biede

Európa je v biede. Tu je návod, ako to môžete využiť

Existuje mnoho dôvodov, prečo by sa investori mohli vyhnúť Európe, píše James Carthew v The Telegraph.

James Carthew je spoluzakladateľom a riaditeľom investičného výskumu v spoločnosti QuotedData.

Vojna na Ukrajine naďalej ovplyvňuje investičnú klímu a na európskej politickej scéne je chaos. Ekonomika kontinentu čelí vážnym výzvam – napríklad európsky export je obmedzený nedostatočným dopytom z Číny a Trump sa vyhráža clami na európsky export do USA.

Bolo by však chybou ignorovať dlhodobý potenciál firiem v regióne. Odborníci z profesijnej organizácie Questor sa domnievajú, že pesimizmus o perspektívach Európy by vytvoril príležitosť na nákup pre protichodného investora.

Priemer MSCI Europe ex-UK sa obchoduje za približne 14,4-násobok tohtoročných prognózovaných ziskov v porovnaní s 18-násobkom v prípade indexu MSCI All World Index. Nezvyčajne sú menšie firmy v Európe ešte lacnejšie ako veľké, obchodujú sa za približne 12,3-násobok tohtoročných ziskov.

Ak sa pozrieme na údaje o celkovej návratnosti v librách, menšie európske spoločnosti prekonali veľké spoločnosti v 16 z posledných 24 kalendárnych rokov, no v každom z posledných troch rokov dosiahli nižšiu výkonnosť. Malé kapitalizácie sú teda po splatnosti na obdobie lepšej ziskovosti.

Okrem toho je ľahšie dosiahnuť vyššiu výkonnosť v prostredí, kde nedostatok výskumu znamená, že existuje viac cenných papierov s nesprávnou cenou, ako to býva v prípade malých kapitalizácii na väčšine trhov.

Zaujímavou investíciou by bola spoločnosť European Smaller Companies Trust, ktorej investičný prístup sa zameriava na identifikáciu akcií s nesprávnou cenou od skupiny približne 2 000 spoločností s trhovou kapitalizáciou pod 7 miliárd EUR (5,8 miliárd GBP) v tom čase. Nekladie sa žiadny osobitný dôraz na „rast“ alebo „hodnotu“, čo znamená, že v praxi je trust vystavený viac „hodnotovým“ akciám ako jeho konkurenti.

Od júla 2011 riadi European Smaller Companies Trust Ollie Beckett z Janusa Hendersona, ktorý nahradil Stephena Peaka, ktorý viedol trust od jeho spustenia v roku 1990.

Ukazovateľ výkonnosti trustu – index MSCI Europe ex UK Smaller Companies – spočiatku neexistoval. Jej výnosy súviseli s indexom HSBC Smaller Europe (ex UK).

Pod Stephenovým vedením vygeneroval European Smaller Companies Trust výnos 1 215 % v porovnaní s 580 % v prípade indexu HSBC. Pod Beckettovým vedením portfólio dosiahlo výkonnosť 263% v porovnaní so 176% indexu MSCI a prekonalo svoj benchmark v 12 z posledných 13 rokov.Európa je v biede. Tu je návod, ako to môžete využiť